黄金！如何领先市场一步？

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发信人: jinchenghao (金承浩), 信区: Investment
标  题: 黄金！如何领先市场一步？
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Nov 28 02:37:16 2020, 美东)

最近几天黄金大跌，让很多人不淡定了，于是我重新梳理一下自己投资黄金的逻辑。

我投资思路的底层逻辑，可能市场主流不太一样，为了防止误会，我提前说一下。

看过月初文章的读者都知道我在1898做了空单，每周减仓一次，直到本周四才全部出完
。至于短期交易逻辑前面说过，感兴趣读者可以前翻。有读者跟随交易的不用谢我，是
你们胆量和眼光成就了你。

还有细心的读者会发现，在周五的文章中我透露了少许信号，是的，在12月份中线计划
中我会改变思路。

我接受的教育告诉我，"市场"这里的市场不单单是指贵金属市场，而是所有的市场。

从来都不是对的，或者说大部分都不是对的。

这和人们常说"市场总是对的"的理论相违背，11年交易经验告诉我"市场总是对的"
这句话不太成立。

我们以市场为例，如果市场总是对的，那么一只股票今天18元，第二天19元，那么到底
18元是对的，还是19元的时候是对的呢？

如果说18元和19元这两个价格都对，那这样的正确，毫无意义，也没有任何参考价值。

因此，我认为市场从来都不是对的，它像一个钟摆一样，代表着人们的恐惧与贪婪，同
时也代表着市场被高估或者被低估。

这也是我投资盈利的部分来源。

解释完我自己的投资理念，说回黄金。

我认为黄金的价格被严重低估了！是的，不用怀疑，你没有看错！

之所以这么说，是因为世界上除中国外，主要发达国家都在面临前所未有的经济衰退，
甚至可以用萧条这个词来形容。

注意，这个衰退，并非是新冠导致的，病情不过加速了这一事件的发生。

而是欧美等国家长期债务周期已经到达顶部，货币刺激强心针除了刺激金融市场以外，
再也没办法挽救经济。

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K型世界现实演绎

先看几张图。



这张图是，美国德州食物银行申领人数，人们开着数千辆汽车排着队，等待食品银行发
放食物。

这不仅仅是德州一个州面临的情况。自疫情以来，纽约市需要食品银行救济的人数，上
涨33%、圣路易斯上涨了66%、俄勒冈州上涨了100%。

随着美国肺炎感染人数继续创出新高，会有越来越多的人花完储蓄，走上街头。



上图是美国人们储蓄率，占个人可支配收入百分比。

在新冠疫情前期，由于美国政府的直升机撒钱措施，让美国人民储蓄率持续攀升。

但是撒钱政策结束，人们没有工作但需要花钱养家，储蓄率直线下降。

也就出现了上图中，人们排着队去食物银行领取救济的局面，这个情况很难改变。



这张图是纳斯达克指数，在本周创出了12114历史新高，道琼斯指数突破30000点，也创
出了历史新高。

K型世界就这么赤裸裸的出现在太平洋的另一边，一边是无数民众只能靠救济过活，一
边是资本市场创出新高。讽刺吧？

到底是经济繁荣还是经济衰退，还是说经济既繁荣又衰退。

根据标准普尔的数据，标准普尔500指数的公司利润比去年同期下降了48.96%。

哪个是会被改变的？不用我说，你懂！

是越来越多领救济的人群，还是明天将继续创新高的指数？

我想即便没有任何经济学背景，您也能得到其中的答案。

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全世界的解决方案

面对上面的局面，除中国外，全世界央行和财政部能做的只有一个，那就是玩命的印钱。

以美国为例，鲍威尔印钱速度很快，但还不够。

最近，"鸽派女王"耶伦被任命为财政部长，"鸽派女王"听名字就知道是个印钱大王。

耶伦在任美联储副主席期间帮助本・伯南克，推动了经济刺激计划。并且在当美联储主
席的时候，完全继承了本・伯南克宽松货币的衣钵。

在2011年以后，美国经济逐渐复苏，耶伦同样也认为，维持宽松货币是一件好事，把早
就应该正常化的利率，推迟了四年。

耶伦始终认为，相比于通货膨胀，拉低失业率才是最关键的，这与美联储鲍威尔的想法
不谋而合。

鲍威尔甚至认为，即便通胀率达到2%，也需要继续宽松货币，直到有证据证明通胀率可
以一直保持在2%，才应该停止。

这也就是传说中的"Average inflation targeting"（平均通胀目标）。简称"AIT"。

这两个人的想法组合在一起，就是两个字购债 印钱。

或者说，全世界只要信奉现代货币理论的国家，都在印钱 购债。



上图是美联储的资产负债表，自疫情以来，美联储的资产负债表增加了75%。现在美联
储总资产，相当于GDP的36%。

再看看英国的：



英国央行资产负债表增加了近50%。英国央行总资产，相当于GDP的35%。

欧元区：



欧洲区资产负债表也增加了近50%，欧元区央行总资产，相当于GDP的66%。

如果这就完了，世界恢复平静，那一切都没有问题。

但是，这才刚刚开始，疫情没有恢复，之前欧洲又开始了零散的封城政策。

欧美各国，需要继续印钞，给人们发福利，给自己的股市输血。

可即便是疫情结束，经济会恢复增长么？

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疫情结束时

当疫情结束时，经济会恢复增长么？

很明显，这个答案是否定的。



根据IFF（国际金融协会）的预测，到2020年底，全球债务将达到277万亿美元，全年将
增加20万亿美元。

相当于全球GDP的365%，其中发达国家债务占GDP比重的432%，发展中国家债务占GDP比
重的248%。

如此繁重的债务将拖垮经济。

当然，美国不在乎，因为它可以通过海量的印钱，来将债务瞬间解决，当这么做的时候
，美元会再一次贬值。

那以美元计价的黄金呢？

当投资者们看到自己手上的钱处于长期贬值时，他们会如何让资产保值呢？

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比特币和黄金



上图是比特币和黄金的叠加图。

因为同样属于避险资产，所以比特币的价格趋势比较有参考价值。

同样是避险资产，比特币已经大涨超过了17000美元一枚，4个月期间已经涨了近70%。

而黄金价格却从2000美元一盎司，下跌到1800美元一盎司。

虽然贝莱德的首席信息官认为，比特币已经替代黄金成为新的避险资产，吸取了部分黄
金的避险价值。

但就交易量来说，比特币能承载的交易量还远不能和黄金相比，因此，比特币还没有吸
收黄金的避险价值。

就像本・伯南克本人说的："没人能懂得金价，我也不会不懂装懂。"

我也不知道金价会涨到哪里，涨到什么时候。

但是我知道，未来的世界经济会很差；

长期债务周期已经到达顶端，绝大多数国家除了印钱，还没有想到任何有效措施；

以及，生活在中国可以喝着茶，写着文章，不用操心上面的问题，顺便还能一起交易黄
金挣钱，这种感觉还挺爽的！


作者；金承浩（Macd1668）

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