仅严惩瑞幸咖啡是不够的

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标  题: 仅严惩瑞幸咖啡是不够的
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Apr 29 01:24:24 2020, 美东)

仅严惩瑞幸咖啡是不够的

4月27日，有媒体报道称，中国证监会目前已经派驻调查组进驻深陷财务造假丑闻的瑞
幸咖啡多日，多位审计人员正在对瑞幸的财务状况进行审计。此外，瑞幸咖啡被公安、
工商部门接管，造假库源被挖走，全部数据上交。

针对以上传闻，瑞幸咖啡发布声明称，目前，公司正在积极配合市场监管部门对瑞幸咖
啡经营情况相关工作的了解。公司及全国门店运营正常。

曾经创下最快IPO记录的瑞幸咖啡，在纳斯达克上市以后，凭借着超快的发展速度，成
为国内对标星巴克的咖啡连锁网红品牌。第一杯免费，第二杯半价，尤其是用大量的各
式优惠券，刺激了国内庞大数量的消费者。只是价格竞争的结果，往往是发展数据好看
，但是利润数字难言。

而要在老美的证券市场讲好中国故事，瑞幸的财务数据只能是"加工"了。对此，世界
著名的做空机构浑水公司，在2020年1月31日公开曝光了一份长达89页的报告，直接指
出瑞幸咖啡财务造假。当然了，瑞幸肯定是坚决否认。

到了4月2日，2019年报公开的前夕，瑞幸咖啡自曝，的确有财务造假的问题。只是，将
所有的责任都推诿给COO和个别员工，伪造虚假交易22亿人民币。曝光之后，瑞幸咖啡
股价暴跌85%，开盘20分钟熔断三次。

次日，中国证监会曾在官方公众号上发布声明表示，中国证监会高度关注瑞幸咖啡财务
造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈谴责。

问题是，迄今为止，我国共有358家企业赴美上市，但是，已经有108家上市公司被摘牌
。摘牌的原因各式各样，但是财务造假似乎是普遍性的问题。比如，就如近期为例，4
月2日瑞幸咖啡自曝造假22亿人民币；4月7日好未来自曝，有个别员工夸大销售数据，
市值蒸发400亿；4月14日，做空机构发布跟谁学虚增营收70%，市值蒸发50亿；4月15日
，聚美优化私有化退市。

要知道，这些都只是在瑞幸咖啡曝雷之后，短短半个月时间里出现的。这些"老鼠屎害
了一锅粥"，严重影响了在老美证券市场上市的我国企业。被称为中概股的我国企业，
成为污名化的受害者。在4月24日，老美证券机构五位高层联合发布声明，《新兴市场
投资需要大量披露财务报告和其它风险，补救措施有限》。在该声明中，指出新兴市场
存在信息披露不充分、无法获取审计底稿、股票持有人权利受限、实质救济匮乏等问题
。很显然，就是说新兴市场的企业存在着重大投资风险。

不用说，这个投资风险提示主要针对的就是我国在老美上市的企业，即就是所有的中概
股公司。而声明发布后，中概股公司，包括阿里巴巴、中国移动等股价都受到了影响。
证券机构高层公开提示投资风险，这无疑会对所有中概股企业造成恶劣的影响，更会提
高此后上市的中国企业的门槛，增加上市成本。毕竟，若是全球最大的证券市场中，投
资者认为中概股有重大风险，那就意味着我国企业要想通过老美股市融资美元，将会非
常困难。

其实，针对中国企业存在的财务造假、欺诈问题，我国的证券监管部门也在严厉查处与
打击。用证监会公布的数据，说是自2019年以来，已经累计对我国证券市场上市的24家
公司的财务造假行为立案调查，对其中18其典型案件做出了行政处罚，向公安机关移送
了财务造假涉嫌犯罪的案件6起。

同时，按照中国证监会的说法，是始终抱着敬畏市场、敬畏法治、敬畏风险、敬畏投资
者的监管理念，愿意与包括美国在内的境外证券监管机构加强合作，共同打击跨境违法
违规行为，依法保护各国投资者合法权益。也就是说，中国证监会将会积极推进与境外
审计监管机构的合作。对于美国PCAOB要求入境检查在PCAOB注册的中国会计师事务所，
或者提供审计底稿，双方合作从未停止，一直在寻找一个各方都能接受的检查方案。

很显然，在老美证券机构，包括著名的PCAOB部门，指出新兴市场，尤其是中概股公司
存在的审计底稿、股票持有人救济和对证券欺诈罪犯的惩罚等，我国证监会也一直在寻
求双方共同的合作方案。当然了，多年来，也有过成功的合作案例，惩罚了包括宏盛科
技、登云股份等违法企业。并且，提供过上市公司的审计底稿等等。

只是，没有常态化的管控措施，没有对证券犯罪行为的严惩，没有足够的对投资者的救
济措施，尤其是存在着中美法律的差异与限制，在老美证券市场上市的中国公司，尽管
也有大量的非常优秀的公司，可是如瑞幸咖啡样的造假企业也存在。老美提出的这些问
题，包括信息披露、审计底稿等，还需要我国证监会能够合理的平衡，处理好相关的法
律问题，将双方的合作机制常态化。

4月15日，国务院金融委员会议上特别强调，最近一段时间，一些上市企业无视法律和
规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。其实，这些企业无论是在老美证券
市场上市，还是在我国证券市场上市，此类行为都是应该受到严惩的。起码，对我国证
券机构来说，实施国际合作，配合对不良上市企业违法违规行为的监察审计，也包括对
违法违规行为的责任追究，都是非常必要的。

总之，瑞幸咖啡严惩没有问题，但是，有且只有以瑞幸咖啡为例，将类似的财务造假行
为都能在国际合作的框架下，严厉惩罚，并且做好对投资者的保护，如此才能让中概股
企业不至于名誉扫地，成为证券市场上的被A名群体。
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